英国《金融时报》29日报道称，随着AI板块抛售行情愈演愈烈 ，多款主流交易策略出现大额亏损 ，近几周华尔街各大银行开始向对冲基金提出追加保证金的要求。
近期，美国存储芯片板块延续跌势 ，“纳斯达克100指数短暂进入技术性回调区间” ，芯片板块遭受投资者抛售 。市场不断争论：是泡沫破裂的开始，还是抄底好时机？
高盛、摩根大通要求追加保证金
《金融时报》称，四位知情人士透露 ，针对行业持仓高度集中的对冲基金 ，银行要求其追加担保品，以此维持现有杠杆规模 。
银行追加保证金的举动 ，凸显华尔街对过去两周AI板块暴跌幅度与下跌速度的深度担忧。此前AI赛道是众多对冲基金重仓追捧的板块 ，本轮抛售扭转了该板块上涨行情 。
多名知情人士称，高盛 、摩根大通等投行已向客户发出追加保证金通知 ，两家银行均拒绝就此置评 。
报道称 ，一位接近某投行的人士表示：“这是当前市场应当预期的风险管理措施，属于基础风控操作。 ”该人士补充 ，多数追加保证金通知由市场波动自动触发 ，相关条款早已写入对冲基金与投行的合作协议。
投行向对冲基金提供融资服务时会设置风险保护机制，确保市场下行环境下自身不会产生亏损 。
高盛近期向客户发布研报称 ，今年前五个月对冲基金总杠杆率累计增幅 ，创下该行2016年跟踪该数据以来比较高 纪录 。报道称，这意味着在抛售潮来临前，各大基金普遍通过加杠杆放大交易收益。
投行风控委员会会持续重新评估对冲基金客户持仓 ，并判断是否调整 、收缩授信杠杆规模 。
高盛报告显示 ，对冲基金当下亏损压力显著：截至当地时间28日午盘，多空策略对冲基金净值下跌1.3% ，多策略对冲基金跌幅达1.7% 。报告补充 ，上一次各类主流对冲基金策略单日全线跌超1%，还要追溯至2020年疫情引发市场剧烈震荡时期。不过整体来看 ，各类对冲基金策略年内平均收益仍超10% 。
主经纪商以基金股票组合为抵押向对冲基金提供杠杆资金 ，帮助基金增厚收益 。一旦市场走势与基金持仓相悖，杠杆会放大亏损 ，造成基金净值大幅回撤。
全球资产管理公司Capital Group数据显示 ，今年市场集中度风险持续走高，标普500指数市值前十企业权重占比约40% ，该比重已高于2000年初互联网泡沫时期水平 。
投行同样难以规避集中度风险 。高盛在另一份年中客户报告中披露 ，截至6月30日，其主经纪商业务约16%的敞口直接集中于AI存储芯片个股。
“市场当下最关注三大问题 ”
当地时间7月28日，美国存储芯片板块延续前一交易日跌势 ，拖累纳斯达克100指数跌幅一度超2% ，最终收跌0.98% 。该指数自6月初高点算起，累计跌幅超10% 。《金融时报》28日报道称 ，纳斯达克100指数短暂进入技术性回调区间。
报道称 ，上半年，市场普遍看好巨额AI资本开支将利好半导体行业 ，芯片板块拉动全球各大市场走高。但近几周 ，此前看多芯片股的投资者纷纷平仓离场，芯片板块成为本轮惨烈抛售行情的重灾区 。
巴克莱美国股票策略主管韦努·克里希纳表示：“市场当下最关注三大问题：融资不确定性、企业资本开支扩张 、大型科技企业自由现金流承压 。”
各大头部芯片厂商近期接连推出大规模扩产计划 ，市场担忧行业未来出现供给过剩 ，这一情绪也持续压制市场信心。全球股市剧烈震荡之际，华尔街正处于二季度财报披露周期 ，微软 、Meta、苹果、亚马逊等科技巨头均将于本周发布财报 。
已披露的财报反映出投资者的焦虑：各大科技企业持续大手笔投入人工智能领域 ，这样的高额支出能否长期维持 。一旦企业财报披露大额AI投入，其股价便会遭到交易员抛售。上周谷歌母公司Alphabet公布二季度为搭建AI基础设施消耗大量现金后，单日股价大跌7% 。
道富银行股票研究主管玛丽亚·法伊特曼表示：“市场担忧企业举债增加 、资本开支持续扩张 ，以及这种投入模式能否持续 ，负面下跌动能正在不断累积 。 ”她将本轮抛售形容为“恶性循环 ”。
不过法伊特曼也提到：“综合近来 已发布财报企业的数据来看，人工智能相关需求依旧十分旺盛……在我们看来 ，当下正是逢低买入的好时机 。”
资产管理集团GAM首席执行官阿尔伯特·萨波尔塔认为 ，人们意识到，这一轮人工智能资本开支热潮 ，最终会和历史上所有行业扩张热潮一样 ，走向泡沫破裂 。
萨波尔塔补充道，甲骨文 、SpaceX、Alphabet 、亚马逊 、Meta、博通 、英伟达等企业相关信用违约互换（CDS）费用 持续走高 ，意味着投资者开始重新审视美国科技企业的人工智能扩张投入计划。
中国人工智能企业技术快速进步 ，进一步加剧了海外投资者的紧张情绪 。德意志银行分析师吉姆·里德指出：“亚洲早盘市场下行的核心诱因是科技板块情绪走弱，市场再度担忧人工智能投资的可持续性 ，再加上性价比更高的中国企业带来竞争压力 ，全球半导体股票再度迎来抛售 。”
（文章来源：中新经纬）
