□ 国金证券研报统计数据显示 ，二季度含权益仓位在25%以下的“固收+”基金规模增幅较大 ，其中含权益仓位在15%至25%的二级债基及偏债混合型基金获得的净流入资金比较多 。具体而言，有效含权益仓位在0至15% 、15%至25% ，以及25%以上的“固收+ ”基金规模增长分别为16.62% 、17.38%和6.52%
□ 截至二季度末 ，全市场“固收+”基金管理规模排名前三的公司分别为易方达基金、景顺长城基金和汇添富基金，规模分别为3246亿元 、3184亿元和2075亿元，较一季度末分别增长13.48% 、12.80%和27.58%
◎记者 陈玥
在震荡与风格相对极致的市场环境中 ，公募“固收+ ”基金罕见地实现“逆袭” 。
Choice统计数据显示 ，继一季度末突破3万亿元大关之后，二季度末全市场公募“固收+”基金合计规模已经超过3.56万亿元 ，增幅超过10% ，相比去年底的2.72万亿元增幅超过了30% 。其中，头部基金公司“固收+ ”管理规模扩张起到了关键作用。
多因共振 逆势扩张
二季度以来 ，权益市场结构性进一步强化 ，反向助推了公募“固收+ ”产品的规模增长 。国金证券研报统计数据显示，二季度含权益仓位在25%以下的“固收+”基金规模增幅较大 ，其中含权益仓位在15%至25%的二级债基及偏债混合型基金获得的净流入资金比较多 。具体而言 ，有效含权益仓位在0至15%、15%至25%，以及25%以上的“固收+ ”产品规模增长分别为16.62%、17.38%和6.52%。
“一方面是权益市场有机会 ，吸引存款通过公募‘固收+’产品入市；另一方面是保险等长期资金也有部分通过‘固收+’布局权益；再一方面就是市场中部分落袋为安的资金也选取 ‘固收+’暂时停留。多重因素共振下 ，对‘固收+’的规模扩张起到较为显著的正面影响，而这种趋势并没有减弱的迹象 。 ”沪上某公募固收投资负责人对上海证券报记者表示 。
头部基金公司首先受益。同源统计数据显示，截至2026年二季度末 ，全市场“固收+”基金管理规模排名前三的公司分别为易方达基金 、景顺长城基金和汇添富基金 ，规模分别为3246亿元 、3184亿元和2075亿元，较一季度末分别增长13.48%、12.80%和27.58% 。此外还有9家基金公司跻身“固收+ ”“千亿俱乐部 ” 。其中 ，华商基金规模环比增长最为显著 ，超过50%，排名则比一季度末上升了2位。
灵活机动 优化配置
在波动的市场环境中 ，公募“固收+”的资产配置优势得到进一步凸显 。
公募基金二季报统计数据显示 ，截至2026年二季度末，公募“固收+ ”大幅提升对科技板块的配置比例 ，尤其是电子行业 。
但从业绩呈现方式来看 ，获得科技“加成 ”的“固收+”基金在7月以来的科技股调整中，回撤和波动控制较为显著。Choice统计数据显示：截至2026年6月30日 ，全市场“固收+ ”基金近一年平均回报为6.63% ，近三年平均回报为13.2%；如果将时间节点移至7月23日，“固收+ ”基金近一年与近三年平均回报分别为4.12%与11.52%，整体表现相对平稳 。
对此 ，中金公司研报通过模型监控公募“固收+”资金在行情调整时期对科技敞口的处置思路 ，得出以下结论：2024年9月以来，二级债基持续“加科技 ，减转债” 。尤其是2026年6月 ，二级债基对于科技板块的配置仓位显示出“加速上车 ”的特征。而进入2026年7月，科技板块行情趋于震荡 ，二级债基科技仓位整体呈现“先小幅上升 ，后快速下降 ”的特征 。从细分权益仓位调整结构来看，二级债基在7月中旬减仓科技板块之后 ，转而加仓了金融地产 、制造和医药板块 。
攻防结合 首重权益
在新近公布的公募基金二季报中 ，“固收+”基金经理对后市的看法谨慎进取。总体而言，他们认为：下半年债券端流动性宽松托底利率；权益端短期波动放大 ，但中长期存在结构性机会；科技景气度维持高位 ，但市场定价极度分化，存在再均衡预期。
资产配置层面，基金经理一方面长期布局科技 、高端制造等优质龙头 ，另一方面增配传统低估值行业等待需求修复 ，并通过股债仓位动态平衡、分散行业弹性，对冲波动 ，同步跟踪美联储加息 、国内稳增长政策两大核心变量 ，把握板块轮动机会 。
“展望后市，我们依旧看好股票市场的结构性机会 ，但相对之前会更加注重组合的稳健性 。操作方面 ，除了投资半导体 、人工智能、高端装备 、新能源 、新材料等与新质生产力相关的行业，后续还须重点关注国内经济恢复情况以及美联储加息节奏 ，从而把握消费和周期板块的投资机会。 ”景顺长城景颐双利基金经理董晗、李怡文在基金二季报中如是说 。
天弘永利债券基金经理杜广 、张寓在基金二季报中表示 ，配置上，市场或许面临再均衡 ，所以他们保持了传统行业的仓位 。“再均衡以后 ，我们认为需要评估未来科技和传统行业进一步的边际方向，而这个边际方向不仅仅是一个边际增量，对未来定价可能也非常重要。 ”他们说 。
