金十数据

　　美联储新主席沃什向美国国会作出了对通胀零容忍 、决策时不会考虑政治因素的承诺 ，并重点描述新工作组，称美联储将开启“新篇章”……

　　周二 ，美联储主席沃什在众议院金融服务委员会进行了长达三个小时的听证
，并向国会议员反复强调一项承诺：美联储将把通胀压低，联邦公开市场委员会（FOMC）的成员“对持续高企的通胀零容忍 ” 。

　　他在听证会上直言，过去五年通胀率始终高于2%目标 ，这本身就是美联储的失职
。尽管美国劳工部当天发布的数据显示
，6月CPI有所回落，剔除食品和能源后的核心费用 更是录得零增长 ，缓解了外界对通胀的部分担忧
，但沃什明确表示，他不会因单月数据而产生过度乐观或悲观的判断。

　　他说：“可能有人看到今早的数据（CPI）会说 ，‘太好了，大功告成
，一切都很顺利 。’但我不这么认为。
”

　　利率工具仍在选项之中

　　有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos表示，在是否会调整利率的问题上 ，沃什依旧谨慎
，没有提前释放下一步政策行动的信号，也没有界定高通胀何时会被认定为“持续性 ”
。不过 ，他同时强调
，只要政策制定正确，美联储就一定能够实现目标。“如果我们制定了正确的政策——而且我们一定会做到——那么过去五年的通胀飙升将成为历史 。”

　　虽然沃什没有明确宣告即将收紧货币政策 ，但他在国会作证时已清楚表示
，遏制通胀的手段包括利率工具
。他说：“我们有能力做到这一点。
”并补充称，未来一段时间里 ，他将要求同事们就何时以及在多大程度上动用这些货币政策工具展开充分讨论 。

　　经济学家普遍认为
，这番表态并不意味着近期一定加息，但已是沃什自今年5月重返美联储以来 ，最接近公开承认必要时可能收紧政策的一次发言
。

　　惠誉评级美国经济主管Olu Sonola表示：“这可能是沃什最接近于承认，美联储可能会在不明确发出加息信号的情况下
，加息以应对持续高企的通胀。”

　　高盛经济学家在发给客户的报告中则认为，沃什的表态反映出他对供应冲击所引发高通胀问题的看法 。

　　在回答议员关于如何兑现承诺的追问时 ，沃什强调
，许多推高费用 的因素并不在美联储可直接控制范围内，包括“海外冲突及其他因素 ”
。他说：“我们无法也不应直接控制这些因素。
”但他同时表示 ，结果仍然应由美联储负责
，因为“通胀是一种选取 ，这意味着货币政策制定者需要选取 更低的费用 ” 。

　　他指出 ，央行可以通过调整利率或资产组合规模来应对通胀
，现在不是“推诿扯皮
、指责他人 ”的时候
。

　　对于为何不像前任那样更详细地说明未来将如何应对局势变化，沃什解释称 ，如果政策制定者给出经济预测
，“我们就会发现自己有点像是只采纳与既往预设一致的信息，而排斥不一致的信息。这不是做事的方法
” 。他还说：“保持更多的谨慎 ，才是做出客观评判的更好方式。”

　　哈佛大学肯尼迪政府学院教授、奥巴马政府时期的顶级经济学家Jason Furman表示，沃什此次证词延续了一贯风格
，没有给出任何新的前瞻指引
。Furman说：“任何认为自己可能听到了他未来计划的暗示的人都听错了，我认为他还没有决定他想做什么。 ”

　　独立性 、政治压力与内部紧张

　　沃什曾于2006年至2011年担任美联储理事 ，并在今年5月重返美联储 。过去一年
，美国总统特朗普持续向美联储施压，方式包括公开要求降息、试图解雇美联储理事库克 ，以及由司法部对沃什前任鲍威尔展开刑事调查
。

　　Timiraos指出
，在这样的背景下，沃什对低通胀作出毫不含糊的承诺 ，也被视为对这段政治历史的直接回应。

　　沃什的观点是
，美联储的独立性并非抽象原则，而是要靠兑现承诺来赢得；政治压力之所以加剧 ，正是因为美联储在过去五年没有实现通胀目标 。在两党议员的连续追问中
，他承诺，在决定利率时不会考虑政治因素
。

　　不过 ，Timiraos也警告称，如果沃什及其同僚最终判断
，兑现这些承诺必须依靠加息，美联储内部与外部的紧张关系都可能进一步升级。越来越多的官员已开始表示 ，若通胀压力不能迅速消退
，未来几个月将有必要把加息纳入讨论范围 。

　　这种政策分歧的背景，是去年美联储因担心劳动力市场走弱而三次降息 ，但预想中的衰退并未出现
。招聘形势趋于稳定
，失业率几乎没有变化，官员们此前担忧的疲软也随之消散。取而代之的 ，是来自三个方向的费用 压力同时存在：进口商品关税
、伊朗冲突造成的能源和大宗商品供应中断
，以及人工智能基础设施建设带来的需求拉动 。

　　在这种组合下，美国经济表现出韧性 ，但通胀却停留在3%或更高水平
，具体取决于不同衡量指标
。曾主导去年降息行动的美联储理事沃勒周一表示，他有“充分的理由
”相信未来几个月通胀会改善；但如果通胀迟迟看不到持续进展 ，就应考虑加息。他说：“死死盯着通胀，指望它在我们严厉的目光下自行消融
，这不是一个可行的选项 。”

　　推动美联储改革议程

　　除通胀与利率问题外，沃什还在听证会上进一步说明了自己的改革计划 ，目标是全面调整美联储评估经济、对外沟通以及形成政策决策的方式。就在上周
，他已经任命外部人士牵头组建五个工作组，负责推进这项改革
。

　　针对外界担忧这些工作组以及减少公开沟通可能削弱透明度与问责制 ，沃什予以否认。他说
，这些工作组会先向美联储的利率制定委员会汇报发现，但有关工作同样会向公众公开 。“在这里 ，没有任何事情会是秘密进行的
。 ”

　　在沃什看来
，这场改革之所以必要，是因为美联储过去的政策本身对当前通胀负有责任。他说：“美联储改变了其学术框架和操作框架并导致了物价上涨 ，这对我们当中最弱势群体所造成的伤害
，超过了我所能想象的任何政策 。
”他随后补充道：“这就是我们必须对其进行改革的原因
。”

　　五个工作组中的一项任务，是评估包括人工智能在内的新技术 ，是否能够为美联储的分析与决策提供新的启发。整个听证过程中，沃什多次谈及人工智能基础设施建设
，对这一领域的关注甚至超过了经济中的其他特征 。他强调，这类投资有可能在不必然推高通胀的情况下支撑增长
。

　　不过 ，对于人工智能及更长期的经济前景
，沃什仍主张保持审慎。他说：“长期前景可能还很遥远，在此过程中 ，我们必须逐月 、逐季度地监控事态发展 。 ”

　　沃什还重点指出
，这些工作组共同开启了“美联储的新篇章”
。他说，“能够重返美联储 ，再次与这么多才华横溢
、尽职尽责的同事共事
，我感到非常荣幸。
”