● 本报记者 王婧涵
8月5日，A股算力概念股继续走强 ，宏景科技 、盛视科技 、工业富联、旭光电子等领涨。
在经历了此前一段时间对AI巨量投资回报的质疑后 ，随着密集的大模型发布 、AI应用落地和海外巨头上调资本开支指引，市场重拾对AI叙事的信心 ，也推动了算力全产业链景气度持续上升 。
算力板块集体爆发
8月5日 ，A股AI算力板块迎来普涨，AI算力指数涨幅2.82% ，盛视科技 、工业富联涨停；宏景科技涨12.60%、旭光电子涨9.54% 、火炬电子涨8.09% 。港股算力概念同样爆发 ，鸿腾精密涨17.25% 、壁仞科技涨12.93%、MiniMax涨10.25%、智谱涨3.07%。
近日，DeepSeek 、Seedance 、MiniMax、Kimi 、千问等国产大模型密集发布新版本，国产大模型在高阶版本上持续挑战OpenAI的ChatGPT 、Anthropic的Claude模型的顶尖版本 ，普惠版本立足开源生态和性价比 ，调用量持续提升 。
人工智能模型聚合平台OpenRouter公布的数据显示，7月全球大语言模型调用量排名 榜前六名分别为小米MiMo-V2.〖伍〗、 DeepSeek-V4-Flash 、腾讯Hy〖叁〗 、 MiniMax M〖叁〗、 智谱GLM-5.2以及DeepSeek-V4-Pro ，均为中国自主研发的开源大模型 。
放眼全球 ，本轮财报季后，微软 、Alphabet 、Meta、亚马逊四家科技巨头2026年合计资本开支指引上调。其中 ，亚马逊2026年资本开支指引由约2000亿美元上调至约2200亿美元 、Alphabet全年资本支出指引由此前的1800亿美元至1900亿美元上调为1950亿美元至2050亿美元 。
TrendForce集邦询问 最新研究表示 ，在AI基础建设需求高涨的背景下，2026年全球九大云端服务供应商总资本支出预估将同比增长约90% 。
多位行业人士表示 ，全球科技巨头资本开支未见放缓 ，且有从单纯投资转向“扩张投资-助推云业务-AI收入兑现”的迹象，有效支撑了当前AI全产业链的景气度。
国盛证券表示 ，北美云服务提供商的资本开支并未见顶 ，后续有望继续上行。随着多模态大模型 、具身智能以及AI Agent在产业端的深度渗透，AI算力需求正从“训练端 ”向“海量推理端 ”蔓延，需求斜率不降反升 。
上市公司持续加码
AI基建热度不减 ，多家上市公司陆续公布大额算力订单 。
8月4日 ，蜂助手发布公告表示，公司全资子公司雅安云智算力技术有限公司与B公司签署算力服务合同 ，合同总金额46.08亿元。项目若能成功实施 ，预计年均净利润达6000万元—7200万元 。同时，雅安云算与A公司签署算力服务器采购协议 ，由A公司按照要求向雅安云算提供算力服务器及组网设备 ，协议总金额30.62亿元 。
8月3日，高乐股份发布公告表示 ，全资子公司哈尔滨智辰科技有限公司与客户签署算力服务合同 ，由智辰科技向客户提供算力服务。合同服务总金额为31.95亿元（含税），合同服务期限为5年 。高乐股份称 ，若合同顺利实施 ，该合同可能在2026年度为公司增加2亿元左右的收入 。
行云科技也在8月披露的投资者关系活动记录表中表示，截至2026年7月末，公司在手算力长期框架订单金额达150.82亿元 ，全部为5年超长周期协议。2026年7月公司三笔核心订单先后获加价、扩量 。
关注实际落地
关于算力板块短期修复和长期展望 ，机构普遍认为，随着半年报披露企业最新AI收入占比 ，短期内行业将迎来估值修复 ，在中长期维度，各细分板块走势则取决于AI产品的实际落地应用以及营收表现 。
中银世界 研报表示 ，随着大模型发展由“堆参数、做问答”转向Agent能力 、更低推理成本与多模型协同 ，AI调用从低频问答转向高频 、复杂、多步骤任务。Token费用 下降并不必然压制算力总需求，叠加Agent多轮规划 、工具调用带来的更高Token消耗 ，推理算力需求仍有望抬升 。随着国产模型竞争力不断提升 、应用向企业生产流程持续渗透 ，未来国产算力全产业链景气逻辑持续强化 。
开源证券表示，随着AI算力需求结构性增长 ，算力租赁以“按需付费、弹性扩容 ”的轻资产模式应运而生 ，客户无需大额资金自建GPU集群，可快速补足算力缺口并灵活调配规模与区域，或将成为填补供给缺口 、降低企业资本开支的核心路径。
中信证券表示 ，在软件行业中 ，“AI吞噬软件 ”叙事正在逐步被证伪。短期板块能否由估值修复走向反转，仍取决于AI产品能否带动软件企业整体营收增速回升 。
从宏观层面看 ，近日 ，国家发展改革委政策研究室主任 、新闻发言人蒋毅在新闻发布会上表示，上半年我国人工智能自主创新步伐加快 ，在全产业链多环节实现了快速突破 ，截至6月底，全国智能算力规模达到去年同期的2.8倍；国产大模型全球总下载量突破100亿次 ，国产模型与国产算力芯片加速适配；建成高质量数据集超过12万个 ，算力、模型 、数据互促共进的良性循环加速形成 。
蒋毅表示，有关机构测算 ，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元 ，考虑到算力建设以企业投资为主，将为民间投资创造巨大空间。
