A股三大指数集体上涨，创业板指涨逾5% ，科创50指数涨近7% 。盘面上
，高带宽内存、半导体 、MLCC
、存储芯片、电子化学品 、百元股
、先进封装、玻璃基板涨幅居前，油服工程 、减肥药
、SPD概念、石油石化 、阿兹海默、重组蛋白
、户外露营表现不佳 ，领跌市场
。

　　截至午间收盘
，沪指上涨0.62%，报3819.66点；深成指上涨3.41% ，报14074.22点；创业板指上涨5.20%
，报3622.27点；科创50指数上涨6.94%，报1837.94点；北证50指数上涨1.14% ，报1057.13点。全市场上涨个股有2603家，下跌个股有2804家
，46只股涨停 。两市半日合计成交20009亿
。

　　今日要闻

　　吴清直面散户座谈 国家队密集增持：A股稳市机制走向常态化

　　7月20日上午，证监会党委书记、主席吴清走进北京证券营业部 ，调研并主持召开投资者专场座谈会
，与8名大中小散各类投资者代表面对面座谈交流。这场座谈会并非单次独立的市场沟通，而是证监会稳市系列座谈会的重要一环 。为全方位稳住市场预期 、夯实资本市场发展根基 ，证监会还会面向上市公司
、证券公司、基金机构等各类市场主体开展座谈会
，广泛倾听多方诉求 、汇聚市场发展合力
。

　　真金白银传递信心！回购增持潮席卷A股 多股获融资客提前关注(名单)

　　7月20日超40家上市公司披露回购或增持计划，按金额上限合计超百亿元。近一周 ，融资客逆势押注多股
，中石科技
、斯迪克分别获加仓2.25亿、2.07亿元；中国铝业 、奥士康
、中煤能源融资净买额均近0.3亿元；仙鹤股份、恒力石化分别获0.17亿和0.10亿元融资净买入 。

　　“六大方阵”齐出手！监管 、市场双向发力 A股利好组合拳来了

　　7月20日，A股迎来多重积极信号 ，市场主体护盘举措落地。“六大方阵 ”协同发力
，以提振市场信心，包括：证监会召开投资者座谈会倾听市场诉求；“国家队
”
、央企、上市公司 、公募私募、保险资金同步推出增持
、回购、自购 、加大权益配置等动作；股票ETF持续迎来大额资金净流入 ，外资机构
、头部券商也释放乐观判断，多方合力提振资本市场信心
。

　　A股公司密集公告业绩利好 比较高 增超12倍

　　7月20日
，多家A股上市公司披露2026年半年度业绩预告、业绩快报及半年报。截至发稿，已披露中报相关业绩的多家上市公司盈利水平向好 ，航运 、半导体
、化工、环保等多个赛道景气度兑现
，多家企业净利润同比实现翻倍 。其中，发布业绩快报的吉华集团增幅超过12倍 ，海通发展 、睿创微纳
、昊志机电、大族激光等业绩弹性充分释放
。.

　　机构观点

　　华泰证券：半年报盈利兑现快递行业景气
，关注淡季费用 表现

　　华泰证券研报指出，6月 ，消费数据环比改善
，社零 、商品零售额当月同比分别增长1.0%
、0.9%；线上零售保持韧性，网上商品零售额同比增长3.9% ，去年618大促前置的高基数影响消除。快递行业件量增速虽较5月有所回落
，但“反内卷”背景下费用 同比增幅继续扩大，行业盈利修复趋势延续 。近期电商快递龙头陆续发布半年报业绩预告 ，利润同比高增验证行业景气改善
。往后展望，随着618旺季结束
，行业将进入传统淡季，短期需关注费用 竞争及半年报情况；中长期 ，《扩大消费“十五五 ”规划》有望支撑快递需求持续增长
，当前板块估值仍处历史较低水平，优质龙头或具备配置价值。

　　银河证券：今年茅台多次提价 ，高端白酒消费见底信号

　　银河证券研报认为
，今年茅台多次提价，高端白酒消费见底信号 。近年来 ，高端白酒批价持续下跌
，茅台酒价是消费市场风向标之一
。2026年以来，茅台连续上调i茅台平台零售费用  ，具有风向标意义。i茅台平台零售费用 低于公共电商平台
，已成为公司快速放量、抢占C端需求的抓手 。2026年i茅台平台销售放量以来，公共平台仍能保持相对溢价 ，表明渠道已无过多茅台库存
。3月以来，i茅台平台连续提价
，3月31日上调贵州茅台酒（2026）零售费用 ，并于5月16日上调15年陈 、精品、生肖珍享版
、公斤装等非标产品零售价。自7月18日零时起将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）i茅台平台零售价由1539元/瓶上调至1639元/瓶 ，销售合同价由1269元/瓶上调至1369元/瓶
，每瓶上调100元 。连续的提价表明，茅台当前销售压力已不大。

　　天风证券：创新药产业链景气度提升 ，关注大单品放量及相应机会

　　天风证券研报认为
，在国内BD交易热潮的持续下，创新药研发热潮有望持续
。天风证券认为在创新药研发需求持续火热的情况下 ，国内需求有望持续高增长
，有望带动创新药产业链整体板块业绩高增速。关注大单品放量及相应机会 。

　　中信建投：月之暗面发布Kimi K3，看好国产AI产业链

　　中信建投证券研报称 ，月之暗面推出新一代开源旗舰模型Kimi K3
，总参数规模达到2.8万亿，是首个进入近3万亿参数级别的开源模型
。Kimi K3在复杂推理、代码生成 、长上下文处理及Agent任务执行等核心能力上实现明显跃升 ，反映国产大模型正加速缩小与海外前沿模型的差距，并由单纯参数扩张转向模型能力
、推理效率和应用落地的全面突破。随着国产模型持续迭代、用户调用量和推理需求快速增长
，国内算力基础设施有望迎来新一轮扩容，建议重点关注国产大模型厂商 ，以及国产算力产业链投资机会 。

　　中信证券：AI下游 、长鑫产业链
、券商、医药生物的主题热情有望升温

　　中信证券研报称
，上周市场震荡加剧，宽基指数连续走弱 ，前期累计涨幅较大的高位科技题材迎来集中深度回调
，短线恐慌盘集中释放，市场轮动节奏进一步提速 ，存量资金开启大规模跨板块 、赛道内高低位双向调仓
，结构性风格迁移力度显著放大
。资金持续从缺乏业绩支撑的高位小票大幅流出，分流布局高股息防御
、低位消费医药避险。从催化因素和时序上看 ，AI下游、长鑫产业链 、券商
、医药生物的主题热情有望升温 。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判
，建议关注上述四大主题方向
。

　　中金：中场消化风险，下半场拥抱新机遇

　　中金公司研报指出 ，6月以来，随着半导体板块开启调整
，全球市场在一轮陡峭的上行后迎来调整。本轮大周期尚未结束，但融资热与资金紧的矛盾日益突出 ，叠加高拥挤度和高杠杆
，在流动性尚未转宽前，市场将进入“中场休息
”阶段 。往前看 ，战术层面
，研报认为全球市场的调整在三季度或仍将继续，风险主要来自于货币政策不确定性 、融资压力攀升以及日韩等市场风险的传播；但从战略层面来看 ，重申中场休息后科技行情有望继续
，并仍然看好广义安全资产
。需要提示的是，中场过后 ，行情有望在由安全和投资驱动的K型上半支内扩散
，除了AI硬件外，AI应用、工业
、资源品等板块也有望开启下半场。