紫金天风期货研究所
观点小结：锰硅
核心观点：偏多本周锰硅盘面震荡上行。锰硅产量回落，钢厂端需求小幅回升 ，金属镁产量小幅回落。硅锰市场震荡运行 ，部分产区反馈电价或上移，生产成本压力增大 ，6517北方市场价格5520-5680元/吨 ，南方市场价格5650-5700元/吨 。估值方面基差偏强运行，现货成交一般 ，合金厂利润持续低位 ，亏损较为明显，河钢招标定价5980元/吨 。整体估值已处于底部区间 ，成本端明显上行推动 ，后续建议偏强对待。
月差：中性 截至7月2日，硅铁9-1月差10元/吨 ，小幅走强 。
现货：中性 硅锰市场震荡运行 ，部分产区反馈电价或上移，生产成本压力增大，6517北方市场价格5520-5680元/吨 ，南方市场价格5650-5700元/吨 。河钢招标定价6050元/吨。
钢材产量：中性截至7月3日 ，Mysteel样本企业周度需求量12.4万吨，五大钢材周产环比小幅下行至864.16万吨 。Mysteel样本数据螺纹占五大材比例环比小幅回升 。
Mysteel样本数据螺纹占五大材比例环比小幅回落。
库存：中性截至7月2日 ，锰硅仓单和有效预报合计39.36万吨 。
成本利润：偏多 合金厂利润持续低位 ，亏损较为明显，化工焦价格下降一轮 ，同时部分厂家电费有所上行 ，整体成本相对坚挺 。
观点小结：硅铁
核心观点：偏多硅铁盘面震荡上行。硅铁产量小幅增加，钢厂需求部分环比小幅回落 ，金属镁产量环比下降 ，同比持续处于高位水平 。硅铁利润回落，当前基差较强 ，部分厂家反馈电费上行 。硅铁价格波动不大 ，市场活跃度一般，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450-5500元/吨，75硅铁价格报5900-6000元/吨。河钢定价6100元/吨。关注后续煤炭端价格变动以及电费价格波动 。
月差：中性 截至7月2日 ，硅铁9-1月差10元/吨 ，小幅走强 。
现货：中性 硅铁价格波动不大，市场活跃度一般 ，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450-5500元/吨 ，75硅铁价格报5900-6000元/吨。河钢定价6100元/吨 。
钢材&金属镁产量：中性 Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为2万吨，环比小幅回升 。金属镁产量小幅回落。
库存：中性 截止7月2日 ，硅铁仓单和有效预报合计3.35万吨 ，6月集中注销后回升，当前仓单低于去年同期水平 。
成本利润：偏多原料端受煤炭价格影响较多 ，煤价高位波动 ，兰炭价格，后续有下降空间 ，部分厂家反馈电费上行 ，利润持续压缩 。
锰硅
锰矿继续累库
锰矿库存
锰矿港口库存合计558.8万吨，环比小幅累库；其中，天津港小幅累库至436.5万吨 ，显著高于去年同期水平；钦州港小幅去库至116万吨 ，仍高于去年同期水平。
数据来源：钢联，紫金天风期货
锰矿分品种库存
天津港南非矿库存315.8万吨 ，环比大幅累库 ，加蓬矿15.5万吨，环比继续去库 ，显著低于去年同期水平 ，澳矿库存64.7万吨，小幅去库 ，仍显著高于去年同期水平 。
数据来源：铁合金在线 ，钢联，紫金天风期货
锰矿港口价格
天津港加蓬块为40.6元/吨度 ，澳块39.6元/吨度 ，南非半碳酸36.5元/吨度，锰矿市场延续低位筑底企稳运行，供强需弱、成本倒挂僵持格局下 ，贸易商报价整体企稳 ，成交集中在偏低位区间，但继续下压询货难度增加 。
数据来源：铁合金在线 ，钢联 ，紫金天风期货
产量小幅回落
锰硅产量
截止7月3日，硅锰周度产量上行至18.46万吨 ，内蒙日均产量环比小幅上行至15330吨/日；宁夏日均4040吨/日 ，已降至历史同期低点；云南日均产量1340吨/日；贵州日均产量1370吨/日；广西日均产量1545吨/日。
需求回升
锰硅需求
截止7月3日，Mysteel样本企业周度需求量12.4万吨 ，五大钢材周产环比小幅下行至864.16万吨 。
Mysteel样本数据螺纹占五大材比例环比小幅回升 。
盘面震荡盘整
锰硅价格季节图
内蒙市场价格在5680元/吨附近 ，天津地区5750元/吨。
河钢硅锰招标定价5980元/吨。
化工焦价格
本周化工焦价格持续高位，银川、鄂尔多斯 、阿拉善25-40mm出厂价格分别为：1370 、1320、1320元/吨 。
数据来源：钢联 ，紫金天风期货
锰硅生产利润
锰硅即期利润回落 。
月差
截止7月2日 ，锰硅9-1月差-68元/吨，低位震荡。
基差和仓单
盘面震荡盘整，基差偏强震荡 。
截至7月2日 ，锰硅仓单和有效预报合计39.36万吨 。
硅铁
产量小幅增加
硅铁周产
截止7月3日 ，供给端，周产量11.35万吨 ，环比小幅增加 ，内蒙日均产量5390吨，青海日均产量2365吨 ，宁夏日均产量3310吨 ，，陕西日均产量2245吨。
数据来源：钢联 ，紫金天风期货
需求回升
硅铁需求：钢厂
Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为2万吨 ，环比小幅回升，接近去年同期水平 。
硅铁需求：金属镁
金属镁天津港出口价格2360美元/吨；市场价格15850元/吨 ，环比持平 。金属镁周产量20720吨 ，环比小幅回落，仍处于同比高位水平。府谷地区工厂主流出厂稳定在15800元/吨现汇，小厂和贸易商低价货源稍有减少 ，镁价止跌企稳后 ，市场低迷情绪亦有所缓解，暂时不予补进维持观望外 ，市场交投活跃度略有回暖 。
硅铁出口
截止7月2日 ，75硅铁海外FOB价格1225美元/吨，72硅铁海外FOB价格1160美元/吨 ，环比小幅回落 。
硅铁5月出口数量环比大幅增加。
数据来源：钢联 ，紫金天风期货
盘面震荡上行
硅铁价格季节图
数据来源：钢联，紫金天风期货
硅铁原料情况
截至7月3日 ，主流区域兰炭小料报价持稳 ，当前价格分别为陕西地区800元/吨，宁夏地区840元/吨 ，内蒙古地区790元/吨 。氧化铁皮价格670元/吨 。
硅铁生产利润
截至7月2日 ，硅铁点对点利润回落明显。
内蒙 、宁夏 、陕西、青海地区生产利润分别为-157 、-101 、-105、348元/吨。
数据来源：钢联，紫金天风期货
硅铁月差
截至7月2日，硅铁9-1月差10元/吨 ，小幅走强 。
数据来源：钢联 ，紫金天风期货
基差和仓单
盘面震荡盘整，硅铁基差小幅波动 。
截止6月25日 ，硅铁仓单和有效预报合计2.5万吨 ，6月集中注销后回升，当前仓单低于去年同期水平。
平衡表
锰硅平衡表
硅铁平衡表
作者：尹艺瑾
从业资格证号：F03125275
交易咨询证号：Z0023616
