卓创资讯禽蛋产业链高级分析师刘梅
【导语】6月蛋价冲高后快速回落 ，跌幅超出市场预期 。前期涨价除供应偏紧外，还掺杂看涨情绪催生的价格泡沫；端午过后供需转弱 ，悲观情绪集中释放带动泡沫出清 ，行情持续走弱 。供给增量叠加节后消费淡季，多重利空共同拖累价格。短期蛋价仍存小幅下行压力 ，但冷库入库、食品厂补库将形成需求支撑 ，下跌空间有限，7月初大概率见到本轮低点 ，后期伴随高温减产 、中秋备货启动 ，行情有望企稳回升 。
一 、6月蛋价冲高后快速回落，回调幅度超市场预期
6月鸡蛋价格走出“月初冲高、节后跳水 、月底加速下跌”的行情 。自4月起，鸡蛋打破传统淡季规律逆势上涨 ，6月3日主产区鸡蛋均价冲高至5.24元/斤 ，创下近十年同期高点。端午节成为行情重要分水岭，节后全国蛋价普跌 ，下旬跌势进一步加快；截至6月26日主产区均价跌至4.18元/斤 ，较高点累计下跌超1元/斤，河北 、东北、湖北等主产区率先跌破4元/斤 ，跌势尚未止步 ，本月下跌幅度与下跌速度均大幅超出行业从业者预判 。
二 、价格驱动因素分析：供需宽松为核心，多重利空共振拖累行情
供给端增量持续释放 ，市场货源供给由紧转松
春节前后集中补栏的鸡苗在6月陆续开产 ，小码蛋供应量逐渐增加，根据卓创资讯监测数据显示 ，小码鸡蛋占比由5月末的10.96%提升至6月末的11.86% ，新增产能逐步增加 。另一方面，虽然行业有“老鸡不过夏 ”的养殖习惯，但5月份以来 ，单斤鸡蛋盈利维持在1.00-2.00元之间的高位 ，高利润刺激养殖户普遍惜售延淘，6月份老母鸡淘汰日龄延后至530天以上 ，5-6月内 ，月均老母鸡出栏量维持在1500-1800万只内的低位水平。在新增产能增加，淘汰产能低位的情况下 ，鸡蛋整体供应量趋于宽松 ，导致蛋价难以维系高位 。虽然气温升高老母鸡产蛋率下降相对明显，但同时老鸡蛋品质较差 ，一定程度拖累蛋价下跌 。
需求端进入传统淡季 ，集中采购出现断层
5月下旬至6月上旬在端午节日支撑下，下游多积极备货 ，但节后大宗采购需求断层 ，市场仅依靠居民日常零售刚需支撑，线下餐饮同步进入淡季，终端整体走货速度明显放缓。叠加南方梅雨 、北方持续高温 ，鲜蛋储存损耗上升 ，贸易商为规避亏损采取随采随销模式，不敢批量囤货 ，流通环节拿货意愿低迷 ，进一步放大供需宽松格局。根据卓创资讯监测数据显示，6月代销区鸡蛋销量持续下跌 ，6月第四周代表市场鸡蛋总销量为6623.30吨 ，环比减幅0.50%，同比减幅12.01% 。
市场空头情绪发酵 ，泡沫快速出清 ，跌幅超出行业预判
5 至6 月初蛋价冲高，除供需收紧外 ，看涨情绪持续发酵 ，散户、中小贸易商抢货行为推升价格，给行情叠加情绪泡沫，价格存在虚高 。端午后供需逻辑反转 ，市场心态快速转空 ，前期泡沫集中出清；不少养殖场担忧后市持续走低，主动降价积极出售 ，形成越跌越卖的负向循环 ，进一步加深跌幅。多数从业者仅依托存栏总量判断行情，忽视鸡龄结构 、库存以及情绪对行情的双向放大效应 ，既误判上涨周期长度 ，也低估泡沫出清后的回调力度，最终本月下跌幅度大幅超出行业普遍预期 。
三 、后市行情预测：继续下跌空间有限 ，冷库与食品厂补库托底 ，7月初或现低点
短期仍有下行压力，但空间收窄
当前市场面临三重压力：梅雨季节的持续压制、各环节库存的累积、以及新增与延淘蛋鸡的陆续增量 。短期鸡蛋市场仍承压 ，预计蛋价仍存0.10-0.20元/斤的下跌空间。但从价格点位来看 ，当前主产区均价已跌至4.00元/斤附近 。考虑到当前饲料成本仍在3.00元/斤左右，且养殖端综合成本更高，蛋价若进一步深跌将逼近成本线 ，养殖户的挺价和惜售情绪将随之增强 。
两大托底力量正在蓄势
其一 ，冷库入库将形成价格托底。按照往年规律，鸡蛋贸易商多在二季度蛋价处于年内低位时囤积冷库蛋 ，待到8 、9月蛋价走高后出货 。前期蛋价高企时 ，业者囤货意愿不强 。但随着6月底蛋价快速下跌，冷库入库的经济性逐步显现。一旦蛋价跌至足以覆盖冷库存储成本的水平 ，贸易商和食品加工企业的入库积极性将明显提升 ，从而对蛋价形成实质性托底 。
其二，食品厂补库需求蓄势待发 。前期蛋价快速上涨且涨至高位时 ，食品厂采购量有限 ，目前库存普遍偏低。随着6月底蛋价回落至相对低位，食品加工企业的补库意愿正在逐步增强。食品厂的集中采购一旦启动 ，将在需求端形成有力支撑 。
整体来看 ，6月末至7月初蛋价仍有下跌空间，但冷库入库 、食品厂低位补库预期将压缩下跌空间，预计7月初抵达本轮低点 ，全国均价预计下跌至3.80-3.90元/斤 。进入7月中下旬 ，随着南方陆续“出梅 ”，贸易商囤货意愿回升 ，终端需求改善。叠加随着三伏天产蛋率季节性下滑、中秋前置备货持续推进 ，蛋价将迎来季节性反弹 。
